Nel panorama in rapida evoluzione delle criptovalute, le stablecoin sono emerse come i “valori di riferimento” digitali, offrendo la stabilità di una moneta tradizionale con la flessibilità delle tecnologie blockchain. Tuttavia, la loro diffusione ha sollevato interrogativi cruciali sulla sicurezza, sulla trasparenza e sull’impatto sul sistema finanziario tradizionale. In risposta, il Banco del Canada ha deciso di stabilire criteri chiari, aprendo la strada a un approccio più equilibrato tra innovazione e prudenza.

Il passo del Banco del Canada è parte integrante di un più ampio piano di modernizzazione del sistema finanziario nazionale, mirato ad integrare le tecnologie emergenti senza compromettere la stabilità e la fiducia dei cittadini. Per raggiungere questo obiettivo, il centro bancario ha definito una serie di requisiti che le stablecoin devono soddisfare per essere considerate "buon denaro" e quindi eleggibili alla supervisione e all'approvazione.

In questa analisi esploreremo i criteri chiave, il contesto normativo, le implicazioni per gli emittenti e gli utenti, e come questa iniziativa si inserisce nel panorama globale delle regolamentazioni sulle criptovalute.

1. Cos’è una stablecoin e perché è importante definirla “buon denaro”

Una stablecoin è una criptovaluta progettata per mantenere un valore stabile rispetto a un asset di riferimento, spesso una valuta fiat come il dollaro USA o l’euro. La stabilità è garantita attraverso meccanismi di collateralizzazione, algoritmi di gestione della domanda o una combinazione di entrambi. L’obiettivo è ridurre la volatilità tipica delle criptovalute, rendendo le stablecoin adatte a pagamenti, trasferimenti di valore e come mezzo di conservazione del potere d’acquisto.

Il termine "buon denaro" è stato adottato dal Banco del Canada per descrivere stablecoin che soddisfano standard elevati di trasparenza, liquidità e sicurezza. In pratica, queste monete digitali dovrebbero offrire la stessa affidabilità di una valuta fiat, garantendo la protezione degli investitori e la stabilità del sistema finanziario.

2. I criteri definiti dal Banco del Canada

2.1 Collateralizzazione in valuta fiat

Il requisito principale è che le stablecoin siano completamente collateralizzate in una valuta fiat, come il dollaro canadese, l’euro o il dollaro statunitense. Questo significa che per ogni unità di stablecoin emessa, deve esistere un corrispondente valore in fiat custodito in conti bancari regolamentati. L’obiettivo è garantire che gli utenti possano convertire le loro stablecoin in valuta fiat a 1:1 in qualsiasi momento.

2.2 Trasparenza e auditabilità

Gli emittenti devono fornire regolari audit indipendenti che confermino l’esistenza e la quantità delle riserve fiat. Questi audit devono essere pubblicati in modo trasparente, in modo che gli investitori possano verificare la solidità delle riserve. Inoltre, le società devono rendere disponibili report dettagliati sui livelli di liquidità e sui meccanismi di gestione delle riserve.

2.3 Gestione del rischio e governance

Le stablecoin devono essere gestite da entità con solide pratiche di governance, inclusi comitati di sorveglianza, piani di continuità operativa e politiche di gestione del rischio. Il Banco del Canada richiede inoltre che i sistemi informatici siano sicuri contro frodi, attacchi informatici e vulnerabilità tecniche.

2.4 Conformità normativa

Gli emittenti devono aderire a tutte le normative anti-riciclaggio (AML) e Know Your Customer (KYC) in vigore. Inoltre, devono collaborare con le autorità di regolamentazione per garantire la conformità alle leggi sul credito, la protezione dei consumatori e la supervisione delle attività finanziarie.

3. Implicazioni per gli emittenti di stablecoin

Questa nuova normativa impone agli emittenti di stablecoin un percorso più rigoroso verso la certificazione e l’approvazione. Le aziende che operano nel settore dovranno investire in infrastrutture di custodia, audit regolari e sistemi di compliance. Nonostante l’onere, l’approvazione del Banco del Canada rappresenta una forte credibilità, aprendo le porte a partnership con istituzioni finanziarie tradizionali e a un accesso più ampio ai mercati canadesi.

Per gli emittenti che desiderano operare in Canada ma non sono ancora pronti a soddisfare tutti i requisiti, il Banco del Canada offre un percorso di titoli di riferimento (regulatory sandboxes) dove possono testare le proprie soluzioni in un ambiente controllato, ricevendo feedback e orientamenti prima di un lancio a pieno regime.

4. Benefici per gli utenti e per il sistema finanziario canadese

Con l’implementazione di stablecoin approvate, gli utenti potranno beneficiare di:

• Stabilità di valore: riduzione della volatilità, rendendo le stablecoin affidabili per transazioni quotidiane.
• Accessibilità: possibilità di accedere a servizi finanziari digitali anche in aree con infrastrutture bancarie limitate.
• Trasparenza: accesso a report di audit e informazioni sulle riserve, aumentando la fiducia del consumatore.
• Integrazione con il sistema bancario: possibilità di utilizzare stablecoin nei pagamenti interbancari e nelle transazioni cross-border con maggiore efficienza.

Per il sistema finanziario canadese, l’approvazione di stablecoin di alto livello rafforza la resilienza del mercato, promuove l'innovazione e garantisce che la tecnologia blockchain sia integrata in modo sicuro e regolamentato.

5. Confronto con le iniziative di altri paesi

Il Canada non è l’unico paese a cercare una regolamentazione chiara per le stablecoin. Negli Stati Uniti, la Securities and Exchange Commission (SEC) e la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) hanno pubblicato linee guida che richiedono trasparenza e custodia. L’Unione Europea ha introdotto la proposta di regolamentazione sui servizi di pagamento digitali (PSD3), che include requisiti simili per la collateralizzazione e la trasparenza.

Questa convergenza di standard suggerisce una tendenza globale verso la normalizzazione delle stablecoin come strumenti finanziari affidabili, con l’obiettivo di proteggere gli investitori e garantire la stabilità dei mercati.

6. Prospettive future e conclusioni

Il passo del Banco del Canada rappresenta un punto di svolta nella regolamentazione delle criptovalute. Stabilendo criteri chiari e rigorosi, il paese si posiziona come pioniere nella creazione di un ecosistema di stablecoin sicuro e affidabile.

Gli emittenti che intendono entrare nel mercato canadese dovranno affrontare sfide significative, ma avranno anche l’opportunità di guadagnare la fiducia del pubblico e di collaborare con istituzioni finanziarie tradizionali. Per gli utenti, le stablecoin approvate offriranno un nuovo strumento di pagamento e investimento, con il supporto di un quadro normativo solido.

In definitiva, la definizione di "buon denaro" dalle parole del Banco del Canada serve a garantire che le stablecoin diano valore reale e non solo digitale, promuovendo un futuro in cui la tecnologia blockchain si integra armoniosamente con il sistema finanziario tradizionale.