Negli ultimi giorni il mercato delle criptovalute ha subito una flessione, con un notevole aumento delle vendite da parte dei detentori a lungo termine. Le cifre, tuttavia, sembrano essere state esagerate da trasferimenti interscambi, secondo l’analista di CryptoQuant, Julio Moreno. In questo articolo analizziamo cosa significa realmente per il mercato Bitcoin l’andamento delle vendite dei Long‑Term Holders (LTH), come vengono misurate e perché i movimenti tra exchange possono distorcere la percezione dei trader.

Chi sono i Long‑Term Holders?

I Long‑Term Holders sono quei partecipanti al mercato che mantengono Bitcoin per periodi superiori a sei mesi. Contrariamente ai day trader o agli investitori a breve termine, i LTH sono spesso associati a una strategia di “buy‑and‑hold”, con l’obiettivo di beneficiare di un potenziale rialzo a lungo termine. La loro presenza è un indicatore chiave della fiducia degli investitori nella sostenibilità a lungo termine della criptovaluta.

Metodologia di CryptoQuant

CryptoQuant utilizza una combinazione di dati di blockchain, flussi di exchange e indicatori di mercato per tracciare il comportamento degli investitori. L’analisi si basa su due metriche principali:

1. Vendite LTH net – la differenza tra l’acquisto e la vendita di Bitcoin da parte di account che detengono la moneta per più di sei mesi.
2. Trasferimenti tra exchange – il movimento di BTC da wallet a wallet all’interno degli exchange, spesso utilizzato per stabilizzare i margini o per prepararsi a vendite future.

Moreno ha sottolineato che la seconda metrica tende a sovrapporsi alle prime vendite, specialmente quando gli exchange si preparano a consolidare i loro bilanci o a gestire la liquidità.

Perché i trasferimenti tra exchange possono ingannare i dati?

Il fenomeno del “dumping” interno

Gli exchange, gestendo grandi volumi di Bitcoin, spostano regolarmente le criptovalute tra i propri wallet per ottimizzare la sicurezza, la liquidità e le strategie di margin trading. Questi spostamenti, se non filtrati correttamente, possono essere contabilizzati come vendite, poiché il BTC esce da un wallet “attivo” e entra in un altro “inattivo”. Il risultato è un aumento apparente delle vendite LTH.

Esempio pratico

Supponiamo che un exchange trasferisca 2.000 BTC da un wallet pubblico a uno riservato per l’uso di margin. Dal punto di vista di una piattaforma di analisi esterna, sembra che 2.000 BTC siano stati venduti, anche se, in realtà, l’asset non è stato scambiato sul mercato.

Implicazioni per il prezzo di Bitcoin

Quando le vendite LTH superano i livelli storici, molti trader interpretano la situazione come un segnale di indebolimento. Tuttavia, se queste vendite sono in parte artefatti dei trasferimenti interscambi, l’interpretazione può risultare fuorviante. Un falso allarme può indurre un sell‑off in cascata, facendo scendere il prezzo in modo più marcato di quanto giustifichi la reale pressione di vendita.

Analisi storica

Guardando alla cronologia dei LTH, l’ultimo periodo di vendite massicce ha coinciso con la fine del ciclo di rally di 2023. Se i dati fossero stati privi di distorsioni, avremmo osservato una diminuzione del prezzo di oltre il 10% in pochi giorni. La presenza di trasferimenti interscambi ha, invece, attenuato l’impatto, mantenendo la volatilità entro il 5‑7%.

Come distinguere le vendite “veri” dalle “falsi”

Per un trader professionista, è cruciale filtrare le metriche di Vendite LTH net da quelle di transfer. Ecco alcuni suggerimenti pratici:

• Confronto con i flussi di exchange – se una vendita LTH è accompagnata da un grande flusso verso un wallet di exchange, potrebbe essere un trasferimento interno.
• Analisi della data di acquisto – i LTH con date di acquisto più vecchie tendono a mostrare vendite più stabili.
• Correlazione con gli indicatori di liquidità – un aumento improvviso della liquidità quotata sugli exchange può segnalare spostamenti interscambi.

Strategie per i trader in un mercato con vendite LTH distorte

Gestione del rischio

Conoscere la reale pressione di vendita consente di impostare stop loss più accurati e di evitare di reagire a segnali falsi. Un approccio consigliato è di mantenere una posizione in BTC solo se l’analisi indicare un trend di consolidamento o di rialzo.

Utilizzo di strumenti di analisi avanzata

Oltre ai dati di CryptoQuant, è utile integrare indicatori tecnici come l’RSI, le medie mobili e i pattern di volume. In questo modo si riduce la probabilità di essere colpiti da vendite “falsi” che non hanno un impatto reale sul mercato.

Conclusione

Il commento di Julio Moreno dimostra che, sebbene le vendite dei Long‑Term Holders siano un parametro importante, la loro interpretazione richiede attenzione. I trasferimenti interscambi possono ingigantire l’aspetto delle vendite, creando un falso senso di pressione venditrice. Per i trader, la chiave è filtrare i dati, comprendere la natura dei flussi di exchange e utilizzare una combinazione di analisi fondamentale e tecnica. In questo modo si può prendere decisioni informate, evitando reazioni impulsive a segnali distorti.