Negli ultimi anni il mercato delle criptovalute ha attraversato fasi di grande volatilità e rapida innovazione. Tra le nuove frontiere di investimento emergono i Crypto Exchange-Traded Products (ETP), strumenti finanziari che consentono di accedere a token digitali tramite i tradizionali mercati azionari. Secondo le analisi di Ryan Rasmussen, ricercatore di Bitwise, il numero di questi prodotti è destinato a crescere in modo esponenziale entro il 2026, aprendo una nuova era di liquidità e accessibilità per gli investitori.

Cos’è un Crypto ETP?

Un ETP è un veicolo d’investimento quotato in borsa che replica la performance di un indice, di una commodity o, nel caso delle criptovalute, di un asset digitale. A differenza dei fondi tradizionali, gli ETP sono negoziati come azioni, con la possibilità di comprare e vendere a prezzo di mercato in tempo reale. La struttura più comune è l’ETP a leva, che moltiplica l’esposizione al prezzo del token sottostante, e l’ETP a gestione passiva, che replica un indice di criptovalute.

Vantaggi per gli investitori

• Liquidità: gli ETP possono essere scambiati durante l’orario di mercato, garantendo un’entrata e uscita rapida.
• Regolamentazione: gli ETP sono emessi da società quotate e sottoposti a supervisione da parte delle autorità di vigilanza, offrendo un livello di protezione superiore rispetto all’acquisto diretto di token.
• Diversificazione: molti ETP includono più criptovalute o sono collegati a indici, riducendo la concentrazione del rischio.

Il Panorama Attuale dei Crypto ETP

Nel 2023, gli ETP crypto hanno registrato un incremento del 70% in termini di assets under management (AUM) rispetto al 2022. In particolare, gli ETP basati su Bitcoin e Ethereum rappresentano la maggior parte del mercato, ma si è registrata una crescita significativa anche per asset di nicchia come Solana, Cardano e Polkadot. Attualmente, oltre 60 prodotti sono quotati nelle principali borse europee e statunitensi.

Trend di adozione

Gli investitori istituzionali hanno mostrato un interesse crescente, soprattutto grazie alla possibilità di accedere a criptovalute senza dover gestire chiavi private o cripto-wallet. Le piattaforme di brokeraggio online hanno facilitato l’integrazione di questi prodotti nei portafogli di clienti retail.

Previsioni per il 2026: una Crescita Esponenziale

Ryan Rasmussen prevede che entro il 2026 il numero di Crypto ETP potrà superare i 200 prodotti quotati, con un AUM che potrebbe raggiungere i 150 miliardi di dollari. Questa previsione si basa su tre fattori chiave:

• Regolamentazione più chiara: l’implementazione di normative europee e statunitensi che definiscono chiaramente il trattamento fiscale e la reporting degli ETP.
• Innovazione tecnologica: lo sviluppo di soluzioni di custodia a zero custodia e di smart contract più sicuri che riducono i rischi di hack.
• Domanda di investimento: l’interesse crescente di fondi pensione, fondi di investimento e famiglie in cerca di esposizione al mercato delle criptovalute.

Il ruolo della “Cheesecake Factory” del 2026

Il termine “Cheesecake Factory” è stato adottato dai ricercatori per descrivere un periodo di espansione rapida e diversificata, simile all’ampia scelta di dessert offerta da un famoso ristorante. Nel contesto degli ETP, questo significa un’ampia gamma di prodotti che coprono differenti segmenti di mercato, dalla finanza tradizionale alle nuove criptovalute emergenti, offrendo agli investitori una scelta quasi illimitata.

Impatto sul Mercato Finanziario

L’aumento degli ETP ha già iniziato a influenzare la liquidità delle criptovalute. La domanda di token tramite ETP aumenta la pressione di acquisto, contribuendo a stabilizzare i prezzi. Inoltre, l’adozione di questi prodotti riduce la necessità di scambi decentralizzati per grandi volumi, diminuendo la volatilità associata alle transazioni di mercato.

Effetti sulla Borsa

Le borse che quotano ETP crypto hanno registrato un incremento del volume di trading del 45% rispetto al 2021. Questa crescita è attribuita sia alla maggiore visibilità del settore che alla possibilità di trading 24/7, consentendo agli investitori di reagire rapidamente alle notizie di mercato.

Considerazioni Regolamentari

Il quadro normativo attuale presenta ancora lacune, soprattutto per quanto riguarda la tassazione e la definizione di “valore fiat” per i token. Le autorità di vigilanza stanno lavorando a regole più stringenti per garantire la trasparenza e la protezione degli investitori. Le principali preoccupazioni includono:
• Valutazione degli ETP: la corretta determinazione del valore di liquidità sotto la pressione di mercato.
• Protezione del consumatore: assicurare che le informazioni sul rischio siano chiare e accessibili.
• Compliance cross-border: la gestione delle differenze normative tra giurisdizioni.

Come si stanno evolvendo le normative

Il Regolamento MiFID II in Europa sta espandendo la definizione di “fondo” per includere gli ETP crypto, mentre la Securities and Exchange Commission (SEC) negli Stati Uniti sta lanciando una serie di linee guida per la classificazione delle criptovalute. Queste evoluzioni dovrebbero favorire una maggiore stabilità del mercato e un aumento dell’interesse degli investitori istituzionali.

Conclusioni

Il 2026 promette di essere un anno decisivo per il mercato degli ETP crypto. Con l’espansione prevista di oltre 200 prodotti e un AUM potenzialmente superiore a 150 miliardi di dollari, gli investitori avranno un’ampia gamma di strumenti per diversificare e accedere al settore delle criptovalute. La chiave del successo risiederà nella capacità di armonizzare la tecnologia, l’innovazione e le normative, garantendo al contempo protezione e trasparenza. In definitiva, gli ETP rappresentano il ponte che collega il mondo tradizionale degli investimenti con la rivoluzione digitale delle criptovalute, aprendo nuove opportunità di crescita per tutti gli attori del mercato.